The government tabled its draft budget for 2027 on 1 October19. This text sets taxes, spending and pensions for a year in which the French will elect a president in the spring, then « vraisemblablement » [“probably”] a new National Assembly, according to the government itself14. This page brings together the figures in the bill, the opinion of the Haut Conseil des finances publiques (High Council of Public Finance, HCFP), the independent body responsible for judging how realistic the forecasts are, and the arguments of each institution.
What the figures say
Three amounts for the same effort
The government announces « un effort important atteignant 54 Md€, dont 43 Md€ » [“a significant effort reaching €54bn, of which €43bn”] of new measures3. The €54bn includes the full effect of measures already decided in 20263. The €43bn is measured against a scenario « à politique inchangée » [“with unchanged policy”], in which the deficit would reach about 6.5% of GDP without any measures4.
The HCFP also calculates a structural effort: what public decisions change from one year to the next, excluding the effects of the economic cycle. It puts it at 0.9 point of GDP, about €28bn1. The deficit would fall from 5.4% to 5.0% of GDP, i.e. 0.4 point less32. Interest payments on the debt would rise by €12bn5.
| What is measured | Amount | Calculated by |
|---|---|---|
| Total announced effort | €54bn | Government3 |
| New measures, compared with « politique inchangée » [“unchanged policy”] | €43bn (18 in revenue, 25 in spending) | Government2 |
| Structural effort, compared with 2026 | €28bn (17 in revenue, 11 in spending) | HCFP1 |
| Reduction in the deficit | 0.4 point of GDP | Government32 |
Growth and the forecasts
The government forecasts 1.0% growth in 2027. The bodies heard by the HCFP expect 0.7% to 0.9%7. According to the administration, the fiscal adjustment, of 0.8 point of GDP excluding interest, would take 0.5 point off growth6. The multiplier indicates how much each euro of savings takes off economic activity.
For 2026, expected growth was revised during the year from 1.0% to 0.5%, and the deficit from 5.0% to 5.4%9. For 2027, the deficit target was 4.1% in the previous budget; it is 5.0% in this one10.
The main measures
The bill provides for €17bn net of new revenue measures31, including increases in social contributions and reductions in tax expenditures12. It allows pensions above €1,260 a month to be uprated by less than inflation15. It also sets out a deficit trajectory for 2028 (3.9%) and 2029 (2.8%)17.
The legal framework
Each year the government must table a budget bill, which Parliament votes on. If Parliament has not reached a decision within seventy days, the bill can be brought into force by ordinance. If the law is not promulgated in time, the State operates on the « services votés », that is, the minimum appropriations, after a law authorising the collection of taxes20. This is known as the « loi spéciale » (special law).
This regime has been used two years running24. In December 2024, after the government was brought down by a censure motion37, the services votés applied from 1 January to 14 February 202523. In 2026, the finance act was promulgated on 19 February25.
An amending finance act changes the voted budget during the year. After the elections of 2012 and 2022, an amending act was adopted in mid-August2627.
What is being debated
A full budget, a few months before the election
The government presents its text as « un budget nécessaire pour éviter une loi spéciale » [“a necessary budget to avoid a special law”]. It cites the Inspection générale des finances (General Inspectorate of Finance): a prolonged special law would worsen the general government balance by at least 0.5 point of GDP28. It also describes its budget as « réversible » [“reversible”], so as « ne pas enfermer la prochaine majorité » [“not to lock in the next majority”]14.
In its request for an opinion from the Conseil d'État (Council of State), in May 2026, the government wrote that the services votés could last in 2027 for « une période notablement plus longue » [“a notably longer period”], « du fait des échéances électorales » [“because of the elections”]21. The Conseil d'État replied that this regime, with no room to choose spending or to reduce deficits, is only meant to apply « pour une durée aussi brève que possible » [“for as short a period as possible”]22. The Senate Finance Committee notes that the 2025 period forced the administration to « retarder le lancement de nouveaux projets » [“delay the launch of new projects”]23.
The size of the effort
The government justifies the effort by the deficit expected without measures, about 6.5% of GDP4. The HCFP points out that the €43bn figure « ne mesure pas l'effort effectif par rapport à l'année précédente » [“does not measure the actual effort compared with the previous year”]2. It notes that interest payments « absorbe une part importante » [“absorbs a large share”] of the savings33.
For the HCFP, the 5% deficit target is « un minimum » [“a minimum”]29. It flags a risk that the spending ceiling set by France's European commitments will be exceeded as early as 202636. It considers a return below 3% in 2029 « très peu vraisemblable » [“very unlikely”], barring a very favourable economic situation18.
How realistic the forecasts are
The HCFP considers the government's growth forecast « optimiste » [“optimistic”]8. On the other hand, it considers « crédible » [“credible”] the administration's estimate of the effect of the adjustment, i.e. 0.5 point less growth6.
A « restrictif » [“restrictive”] or « récessif » [“recessionary”] budget? The HCFP calls « restrictive » [“restrictive”] any policy whose structural effort is positive11, which is the case in 20271. A recession means a fall in GDP. The forecasts cited by the HCFP range from 0.7% to 1.0% growth7.
Taxes
The government writes that it is not for it (« appartient pas » [“does not fall to it”]) to use the tax lever in the run-up to « échéances électorales majeures » [“major elections”]13, and that « les principaux impôts sont inchangés » [“the main taxes are unchanged”]34. The HCFP puts new revenue measures at €17bn net31. It notes that their amount is « conséquent pour la troisième année consécutive » [“substantial for the third year in a row”]12 and that the structural effort comes mainly from revenue1.
What can be changed after the election
The government states that it will be possible to reverse the lower uprating of pensions « par simple décret » [“by simple decree”]15. The HCFP points out that some of the measures must be adopted before 1 January to take effect16. In its view, any measure not adopted would have to be replaced by another « de rendement équivalent » [“with an equivalent yield”] to meet the deficit target35.
What we do not know
The text will be amended, and even its adoption is uncertain, the HCFP notes30. Recourse to an ordinance, to Article 49.3 or to a new special law remains possible.
We have found no independent assessment of the bill's effects on households by income level. The HCFP itself regrets not being able to assess the costing of the revenue measures in detail12. This page will be updated when such an assessment is published.
The Inspection générale des finances report on a prolonged special law is known only through the government's quotation of it28. We have not been able to read it.
This page does not present the candidates' positions on the 2027 budget.
Sources (37)
Haut Conseil des finances publiques, Gouvernement (ministères économiques et financiers), Assemblée nationale, Conseil constitutionnel, Conseil d'État, Sénat, commission des finances, Gouvernement, Journal officiel
- 1
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5 relatif aux projets de lois de finances et de financement de la sécurité sociale pour l'année 2027 (synthèse), 25 September 2026.↑
« Calculé selon la méthode de référence du Haut Conseil, l’effort structurel serait de 0,9 point de PIB (environ 28 Md€), majoritairement en recettes (17 Md€) et le reste en dépenses (11 Md€). »
- 2
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5 (synthèse) : l'effort « à politique inchangée », 25 September 2026.↑
« Le Gouvernement a également présenté un chiffrage de l’effort par rapport à un scénario « à politique inchangée », totalisant 43 Md€ (18 Md€ en recettes et 25 Md€ en dépenses). Cette évaluation répond à un autre but que la méthode précédente : elle ne mesure pas l’effort effectif par rapport à l’année précédente »
- 3
Gouvernement (ministères économiques et financiers), Dossier de presse du projet de loi de finances pour 2027, présentation générale, 1 October 2026.↑
« Ramener notre déficit public à −5,0 % du PIB suppose un effort important atteignant 54 Md€, dont 43 Md€ de mesures de redressement contenues dans les projets de loi de finances et de financement de la sécurité sociale pour 2027. Ces 54 Md€ intègrent en particulier le plein effet des réformes structurelles et mesures d’effort engagées en 2026 »
- 4
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5, § 99 : le déficit sans mesures nouvelles, 25 September 2026.↑
« En l’absence de mesures budgétaires, le Gouvernement estime que l’évolution spontanée des finances publiques conduirait à un déficit avoisinant 6,5 % du PIB en 2027. »
- 5
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5 (synthèse) : la charge d'intérêts, 25 September 2026.↑
« les principales hausses de dépenses en 2027 seraient la charge d’intérêts (+12 Md€) »
- 6
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5, § 36 : l'effet de l'ajustement sur la croissance, 25 September 2026.↑
« L’ajustement budgétaire intégré dans le scénario du PLF 2027 (de 0,5 point de PIB ou 0,8 point en termes primaires) pèserait selon l’administration à hauteur de 0,5 point de croissance, un chiffrage crédible au regard des multiplicateurs usuels. »
- 7
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5, § 35 : les prévisions de croissance pour 2027, 25 September 2026.↑
« Les organismes auditionnés par le Haut Conseil tablent sur une croissance entre 0,7 % (OFCE et Rexecode) et 0,9 % (Banque de France, graphique 5). »
- 8
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5 (synthèse) : appréciation de la prévision de croissance, 25 September 2026.↑
« Le Haut Conseil estime quant à lui que le chiffre de croissance retenu par le Gouvernement apparaît comme optimiste au regard des dernières évolutions. »
- 9
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5 (synthèse) : la révision de 2026, 25 September 2026.↑
« Pour l’année 2026, le Gouvernement table à présent sur une croissance de 0,5 %, contre 1,0 % en loi de finances initiale (LFI) et 0,9 % lors du Rapport d’avancement annuel (RAA) en avril dernier, et sur un déficit à 5,4 % du PIB, contre 5,0 % en LFI comme au RAA. »
- 10
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5, § 92 : la cible 2027 par rapport à la prévision précédente, 25 September 2026.↑
« Pour 2027, la cible de déficit est nettement dégradée par rapport à la dernière prévision officielle (4,1 %), qui datait du PLF 2026. »
- 11
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5, § 100 : définition de l'orientation budgétaire, 25 September 2026.↑
« La notion d’effort structurel traduit précisément cette idée et fournit ainsi l’orientation effective de la politique budgétaire, restrictive dans le cas d’un effort structurel positif, expansionniste dans le cas contraire. »
- 12
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5 (synthèse) : les mesures nouvelles de recettes, 25 September 2026.↑
« S’agissant des mesures nouvelles de recettes, qui incluent notamment des hausses de cotisations sociales et plusieurs réductions de niches fiscales ou sociales, le Haut Conseil observe que leur montant cumulé serait conséquent pour la troisième année consécutive. Il regrette de ne pas être en mesure d’en apprécier finement les chiffrages et les impacts macroéconomiques, compte tenu du peu de temps et de la documentation limitée dont il dispose. »
- 13
Gouvernement (ministères économiques et financiers), Dossier de presse du PLF 2027, synthèse : la stabilité fiscale, 1 October 2026.↑
« il n’appartient pas au Gouvernement d’utiliser le levier fiscal à l’heure d’échéances électorales majeures qui permettront aux Français de trancher quel outil utiliser pour participer au redressement des finances publiques. »
- 14
Gouvernement (ministères économiques et financiers), Dossier de presse du PLF 2027, synthèse, VII : « Un budget responsable, mais réversible », 1 October 2026.↑
« Dans le respect des principes républicains dans une année qui sera marquée par la tenue d’élections présidentielle puis vraisemblablement législatives, le Gouvernement a fait le choix de proposer un budget réversible. Avec la volonté de ne pas enfermer la prochaine majorité dans des décisions irréversibles, les dispositions des textes initiaux du PLF et PLFSS sont par nature modifiables, en débats parlementaires puis par voie réglementaire ou par loi de finances rectificative. »
- 15
Gouvernement (ministères économiques et financiers), Dossier de presse du PLF 2027, volet PLFSS : la revalorisation des pensions, 1 October 2026.↑
« La mesure, imposée par les contraintes actuelles, sera toutefois réversible : le Gouvernement sera juridiquement en situation après les élections de 2027 de revenir sur les niveaux d’indexation retenus au-dessus de 1 260 euros, par simple décret. »
- 16
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5, § 89 : les mesures à adopter avant le 1er janvier, 25 September 2026.↑
« Au total, la crédibilité de la prévision de dépenses sociales est fortement liée à la mise en œuvre des mesures de freinage des indexations légales proposées, dont une partie doit être adoptée avant le 1er janvier pour produire ses effets. »
- 17
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5, § 126 : la trajectoire 2028-2029, 25 September 2026.↑
« les administrations informent le Haut Conseil d’une trajectoire de déficit à 3,9 % du PIB en 2028 et 2,8 % du PIB en 2029 »
- 18
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5 (synthèse) : le retour sous 3 % en 2029, 25 September 2026.↑
« Le Haut Conseil observe que les retards successifs pris dans le redressement des comptes publics compliquent grandement l’atteinte d’un tel objectif et rendent très peu vraisemblable sa concrétisation, sauf évolutions conjoncturelles très favorables. »
- 19
Assemblée nationale, Dossier législatif : projet de loi de finances pour 2027, 1 October 2026.↑
« Projet de loi de finances pour 2027, n° 3210 , déposé le jeudi 1er octobre 2026. »
- 20
Conseil constitutionnel, Constitution du 4 octobre 1958, article 47, 15 October 2026.↑
« Si le Parlement ne s'est pas prononcé dans un délai de soixante-dix jours, les dispositions du projet peuvent être mises en vigueur par ordonnance. Si la loi de finances fixant les ressources et les charges d'un exercice n'a pas été déposée en temps utile pour être promulguée avant le début de cet exercice, le Gouvernement demande d'urgence au Parlement l'autorisation de percevoir les impôts et ouvre par décret les crédits se rapportant aux services votés. »
- 21
Conseil d'État, Avis n° 411039 du 9 juillet 2026 concernant la mise en œuvre des services votés (article 45 de la LOLF), texte de la saisine, 9 July 2026.↑
« Il pourrait être recouru à nouveau à la procédure des services votés en 2027, sans qu’il puisse être exclu, du fait des échéances électorales, qu’il en soit ainsi pour une période notablement plus longue que ce qui a été observé en 2025 et 2026. »
- 22
Conseil d'État, Avis n° 411039 du 9 juillet 2026, point 4, 9 July 2026.↑
« Eu égard à leur caractère dérogatoire et subsidiaire, le Conseil d’Etat relève que ces procédures, dans lesquelles le Gouvernement et le Parlement sont dépourvus de toute marge de manœuvre tant fiscale que pour allouer les dépenses de l’Etat en fonction de leurs priorités politiques ou pour réaliser des économies structurelles et réduire ainsi efficacement les déficits publics, n’ont vocation à être mises en œuvre que pour une durée aussi brève que possible. »
- 23
Sénat, commission des finances, Rapport n° 249 (2025-2026) sur le projet de loi spéciale pour 2026, 23 December 2025.↑
« Au total, la période d’application des services votés, entre le 1er janvier et le 14 février 2025, a limité les marges de manœuvre de l’administration, qui a dû retarder le lancement de nouveaux projets, tout en garantissant la continuité des services publics. »
- 24
Sénat, commission des finances, L'essentiel sur le projet de loi spéciale pour 2026, 23 December 2025.↑
« Pour la deuxième année consécutive, le Gouvernement présente un projet de loi spéciale permettant d’autoriser la perception des impôts et le recours à l’emprunt dans l’attente de l’adoption de la loi de finances de l’année. »
- 25
Gouvernement, Projet de loi de finances pour 2027 (texte du projet, qui vise la loi de finances pour 2026), 1 October 2026.↑
« loi n° 2026-103 du 19 février 2026 de finances pour 2026 »
- 26
Journal officiel, Loi n° 2012-958 du 16 août 2012 de finances rectificative pour 2012, 17 August 2012.↑
« LOI no 2012-958 du 16 août 2012 de finances rectificative pour 2012 »
- 27
Gouvernement, Projet de loi de finances pour 2027 (texte du projet, qui vise la loi de finances rectificative de 2022), 1 October 2026.↑
« loi n° 2022-1157 du 16 août 2022 de finances rectificative pour 2022 »
- 28
Gouvernement (ministères économiques et financiers), Dossier de presse du PLF 2027 : « Un budget nécessaire pour éviter une loi spéciale », 1 October 2026.↑
« Comme l’a mis en avant l’Inspection générale des finances dans son rapport « Effets d’une application prolongée de la loi spéciale en 2027 » de juillet 2026, un recours prolongé à la loi spéciale dégraderait mécaniquement le solde public d’au moins 0,5 point de PIB hors effets de la dégradation macroéconomique qui viendraient s’ajouter. »
- 29
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5 (synthèse) : un objectif minimal, 25 September 2026.↑
« Le Haut Conseil rappelle résolument que l’ambition de réduction du déficit affichée pour 2027 est un minimum au regard de la situation alarmante des finances publiques. »
- 30
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5 (synthèse) : l'incertitude sur l'adoption, 25 September 2026.↑
« Le contexte national est également marqué par une incertitude importante, y compris relativement à l’adoption même du budget pour 2027. »
- 31
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5 (synthèse) : les prélèvements obligatoires en 2027, 25 September 2026.↑
« Elle résulterait d’une croissance spontanée de +2,3 % (+31 Md€) et de mesures nouvelles pour un montant net estimé de +17 Md€. »
- 32
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5, § 92 : la prévision de déficit, 25 September 2026.↑
« Le Gouvernement prévoit un déficit public à 5,4 % du PIB en 2026 puis à 5,0 % en 2027. »
- 33
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5 (synthèse) : l'effort absorbé par les intérêts, 25 September 2026.↑
« Ces chiffres illustrent à quel point le poids croissant de la charge d’intérêts absorbe une part importante de l’effort d’économies effectué par ailleurs. »
- 34
Gouvernement (ministères économiques et financiers), Dossier de presse du PLF 2027, synthèse : les principaux impôts, 1 October 2026.↑
« Fort de cet engagement, les principaux impôts sont inchangés. »
- 35
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5, § 91 : si les mesures ne sont pas adoptées, 25 September 2026.↑
« si elles n’étaient pas adoptées, l’équilibre financier prévu ne pourrait être maintenu qu’en remplaçant les mesures prévues par d’autres de rendement équivalent. »
- 36
Haut Conseil des finances publiques, Avis n° HCFP-2026-5 (synthèse) : les engagements européens, 25 September 2026.↑
« l’évolution des dépenses nettes, dont le respect est au cœur des engagements européens de la France et du Plan budgétaire et structurel à moyen terme, pourrait dépasser en 2026 le plafond fixé. »
- 37
Sénat, commission des finances, L'essentiel sur le projet de loi spéciale pour 2026 : le précédent de 2024, 23 December 2025.↑
« En 2024, le dépôt d’un projet de loi spéciale a résulté de l’adoption par l’Assemblée nationale, le 4 décembre 2024, d’une motion de censure à l’encontre du Gouvernement »
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